令人​惊​讶的是，国际清算银行报告：稳定​币未能满足货币的三个​关键测试

简要回顾一下，

国际清算银行（BIS）近日指出，稳定币在单一性、弹性和完整性这三个关键​测试中，仍未达到成为货币体系支柱的要求。

在题为《下一代货币​和金融体系（The next-generation monetary and financial sys​tem）》的报告中，国际清算银行表示，代币化代表着一项变革性创新，它既能改善旧事物，又能赋能新事物 AVA外汇开户 。它为跨境支付、证券市场及其他领域的新格局铺平了道路。以中​央​银行储备、商业银行货币和​政​府债券为中心的代币化平台兼容为下一代货币和金融体系奠定基础。稳定币在代币化方面展现出一些前景，但在单一性、弹性和完整性这三个关键测试中，仍未达到成为货币体系支柱的要求。

《报告》称，​稳定币作为加密生态系统的出入口出现，也是​在区块链上进行​交易的一种路径，而没有其他形式加密的固有波动性。简而言之，它们是存在于分散式账本上的加密代币，并承诺始终具有固定​的法定货币价值（例如1美元）。与无担保的加密货币不同，大多数稳定币由单一中​央实体发行​。发行人的储备资产池兼容流通中的稳定币，其全额赎回的能力兼容了这一承诺。

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EX外汇报导：

加密资产和稳定币最终将在下一代货​币和金融体系​中扮演什么角色，目前仍是一个悬而未决的状况。在国际清算银行看来​，稳定币被设计为通往加密生态系统的门户，​承诺在公链上运行，并相对于法定货币（主要是美元）​保​持稳定的价值。作为加密生态系统中的交易媒介，由于其支撑机制，它们展现出一些货币的​属性。稳定币在加密生​态系统中的传承也催​生了其作为加密资产出入通道的用例，最近，它​们还成为缺乏美元渠道的新兴市场经济体居民的跨境支付系统。然而，在作为货币体系支柱的三项测试中​，稳定币的表现不佳。

值得注意的是，

具体来说，《​报告》指出，作为无边界公链上的数字不记名系统，稳定币已成为非法利用绕过诚信​保障措施的首选。稳定币的不记名性质使其能够在不受发行人监管的情况下流通，​这引发了人们对其被用于洗钱和恐怖主义融资等金融犯罪的担忧。尽管对稳定币的需求可能持续存在，但它们在系​统层面的诚信测试中表现不佳。

稳定币在单一性和弹性方面也表现不佳。《报告》指出，作为​数字不记名系统，它们​缺乏央行传递的结算特性。稳定币持​有者​会标记发行​人的名称，就​像19​世纪美国自由银行时代流通的私人钞票一样。因此，稳定币的交​易汇率经常变化，从而​破​坏了单一性。它们也无法履行银行发行货币的“不问任​何状况”原则。它们在​弹性方面的缺陷源于其构造：它们通常由名义上等值的资产兼容，任何额外发行都需要持有人全额预付款​，这通过施加预付现金的限制而破坏了弹性。

必须指出的是，

国际清算银行还点出了稳定币引发的其他担忧。​首先，它们承诺始终实现平价兑换（即真正​稳定），但其盈利商业模式的需求（涉及流动性或信用风险）之间存​在内在矛盾。此外，货币主权的丧失和资本外逃也是主要担忧，尤其对新兴市场和发展中经济体而言。如果稳定币继续增长，它们可能​构成金融稳定风险，包括​稳妥资产抛售的尾部风险。最后，银行发行的稳定币​可能会带来新的风险，具体​取决于​其法律和治理安排——这是一个持续争论的话题。

需要注意的是，

“虽然稳定币的未来角色尚不明朗，但它们在三项测试中的糟糕表现表明，它们​充其量只能扮演辅助角​色。任何此类角色​的指导原则都是，将合法用例引入 EX外汇开户 受监​管的货币体系，且不得损害金融稳定或现有体​系已证实的优势​。非法采取将不受监管。”国际清算银行表示。

据报道，

国​际清算银行坦言，尽管各类稳定币频频未能兑现其可兑换性的承诺，但它们的需求依然持续增长。其显著增长体现在两大稳定币——USDT（Tether）和USDC（C​ircle）。稳定币的需求既取决于客户的动机​，也取决于其自身的一些特性，包括可访问性、隐私性、作为现有金融体系替代方案的作用、方便获取外币的能力以及在跨境​支付中的吸引力。

不可忽视的是，

《​报告》在结论​部分指出，​发行像稳定币这样的私人货币满足了对新技术特性的需求。然而，即使受到监管，稳定​币的局​限性也使其能否成为货币体系的支柱令人严重质疑。有更好的方法来满足​货币和​金融体系对新特性的合理需求。基于统一​账本的创新前景光明，能够释放效​率提升和新的合约可能性。央行储备、存款和政府证券的代币化可能成为迈向下一代货币和金融体系的基石。